1. История создания и развития Procter & Gamble
2. Фундаментальная сторона Procter & Gamble
3. Техническая картина Procter & Gamble
Почему «Проктер энд Гэмбл»? Всё просто. Компания начинает свою историю в 1837 году после встречи производителя свечей Вильяма Проктера и производителя мыла Джеймса Гэмбла, а объединили их сёстры, на которых они были женаты.
Сегодня Procter & Gamble Company — американская транснациональная компания с представительствами в 70 странах, один из лидеров по производству потребительских товаров, составляющая оборонительного сектора с долей аж на 14,86 % в XLP (Consumer Staples ETF).
Часто бывает, что мы покупаем товары, даже брендовые, но в силу бытовой необходимости особо не вникаем, кто же производитель.
Вот набор товаров PG, который знаком практически каждому:
Это самые известные бренды, которые позволяют представить масштабы компании и её относительно стабильный бизнес.
Почему сектор XLP оборонительный, а не циклический? Потому что компании более-менее устойчивые перед лицом кризиса: люди всегда едят, лечатся, оплачивают коммунальные, стирают, чистят зубы.
Компания развивалась динамично: от основания в кризисный 1837 год до 1859 года, и продажи уже достигли $1 млн. А гражданская война в США подняла объёмы продаж в разы с контрактами на поставку свечей и мыла армии северян. Так что инициатива и воля случая — оказаться в нужном бизнесе в нужное время — стали решающими.
В 1931 году введена система управления брендами, а в 1946 — появляется известный бренд Tide, который «ходит» по домам и выясняет, кто каким порошком стирает.
В 1957 уже последовало поглощение производителя туалетной бумаги Charmin Paper Company. Глядя на то, как в магазине сметают туалетную бумагу, я уже понимал, что в период пандемии компания будет чувствовать себя более устойчиво на общем фоне рынка. Достаточно сравнить график SPX500 и график XLP, где явно видно, что потребительский сектор опережает эталонный индекс.
.jpg)
Подгузники появились в 1961 году, как и шампунь Head & Shoulders. Хрустящие Pringles — через пять лет. А в 80-х идут очередные поглощения:
В 1991 у компании Revlon выкуплены бренды MaxFactor и Betrix. В 1992 году ещё один известный бренд — шампунь Pantene Pro-V.
В 1993 году после масштабной реорганизации закрыто 30 заводов и сокращено 13 тыс. сотрудников. А далее начинается новая волна поглощений: 2003 — немецкая Wella (средства для ухода за волосами и краски для волос), Gillette в 2005 году за $56 млрд.
Примечательно, как компания подстраивается под рыночные условия от полного прекращения производства свечей к 1921 году (к полной электрификации), хотя с этого начинали, до закрытия неэффективных заводов в 90-х и сокращения 60 % брендов в 2014-м.
Procter & Gamble — компания на $300 млрд капитализации со штатом сотрудников в 97 000 человек. Дивиденд выплачивают чуть выше рынка — 2,45 % (SPY — 2,24 %). Цифры рентабельности для этого сектора (это не технологи с соответствующей волатильностью, мегаприбылями, но и мегапросадками):
ВНУШИТЕЛЬНЫЕ ЦИФРЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ:
По динамике выручки — устоявшийся и стабильный бизнес, который приносит свои $65–67 млрд на протяжении пяти лет. Ориентир по чистой прибыли — район $9–10 млрд. Так что из года в год компания удерживает свои $3,6 прибыли на акцию.
При текущей цене P/E выйдет в районе 34. Посмотрим на квартальные отчёты: ориентир $1,20–1,30 компания способна держать. Текущая пандемия не сильно отразилась на апрельских квартальных цифрах, в отличие от других, и при прогнозе в $1,12 PG отчитывается на $1,17. Даже при отчётности в $1,20 компания может выйти на EPS в $4,8 годовых, то есть уже P/E смещается к 25.
Да, те, кто не успел купить и поверил в Армагеддон, уже получают не самые привлекательные цены, а коррекция позволяла взять в районе 95, где P/E составлял 19.
.jpg)
Открыть счет и начать торговлю CFD на акции компании Procter & Gamble
Коррекция по акции в 27 % прошла примерно в том же ориентире, как и по SPY, несмотря на менее волатильный сектор, но за это и вознаграждение при восстановлении оказалось выше: фармацевтика, потребительские товары и коммунальщики получили повышенный интерес. Восстановление по PG началось с зеркального уровня 95. У 120.82 с консолидации эмитент продолжает рост, покупатели продолжают проявлять инициативу.
.jpg)
Автор: Виктор Макеев
1774