Отношение долга к капиталу: что это и как считается коэффициент D/C

Секреты заработка на акциях. Урок 21. Debt to Capital. Newmont Corporation

15-04-2021

Debt to Capital (отношение долга к капиталу) — коэффициент ликвидности, который вычисляет использование компанией финансового рычага путем сравнения общей суммы обязательств с общей суммой капитала. Другими словами, измеряет долю долга компании, используемую для финансирования своей деятельности, по сравнению с ее общим капиталом.

  • Debt to Capital является реальной мерой риска и позволяет рассчитать, насколько действенно бизнес может справиться с падением продаж. С одной стороны, финансирование операций за счет займов несет в себе определенный уровень риска, так как основная сумма и проценты должны быть выплачены кредитору.

    Таким образом, компании с более высокими коэффициентами считаются более рискованными, потому что они должны поддерживать тот же уровень продаж, чтобы выполнить свои обязательства по обслуживанию долга. Снижение объемов продаж может вызвать проблемы с платежеспособностью компании.
  • С другой стороны, заемное финансирование дает возможность получения акционерами чрезмерных доходов. Когда кредиты используются эффективно, т. е. компания зарабатывает на них больше стоимости долга, — доходность акционеров возрастает.
  • Инвесторы применяют Debt to Capital для оценки риска компании на основе ее финансовой структуры. Высокий коэффициент свидетельствует о том, что компания активно использует заемные средства для финансирования своей деятельности. В то же время низкий показатель означает, что компания привлекает средства за счет текущих доходов или акционеров. Аналогичным образом кредиторы используют этот показатель, чтобы оценить, подходит ли компания для получения займа.

Формула

Debt to Capital вычисляется путем деления совокупного долга компании на сумму собственного капитала и совокупного долга:

Отношение долга к капиталу: картинка1

  • Total Capital (общий капитал) — это сумма общего долга и собственного капитала.
  • Определение «Общий долг» и «Собственный капитал» смотрим в Уроке 19.
  • Данные для числителя и знаменателя находим в балансе компании.

Интерпретация

1. Debt to Capital определяет зависимость компании от задолженности для финансирования повседневной деятельности, а также оценивает уровень риска для акционеров компании. Он также измеряет кредитоспособность компании для выполнения своих обязательств в форме процентных расходов и других платежей.

2. Классически, чем больше коэффициент, тем выше риск для кредиторов и акционеров. Но это не всегда так. Как и любой другой финансовый индикатор, его некорректно анализировать в условиях недостаточной информированности. Высокое соотношение не всегда означает плохое.

Например, компании могут иметь высокий уровень долга, потому что их деятельность капиталоёмкая. Это приводит к более высокому показателю Debt to Capital, но это не значит, что они скоро станут неплатежеспособными. Если есть чрезвычайно стабильная база клиентов, они в состоянии выполнять свои обязательства, не беспокоясь о снижении доходов.

3. Противопоставим это новым, растущим компаниям. Они, возможно, не имеют сформированной клиентской базы, но им все равно приходится финансировать свою повседневную деятельность. Возможно, периодически они имеют стабильные продажи, но это не является гарантией платежеспособности. В конце концов продажи новой компании могут снизиться, оставляя меньше средств на обслуживание долга. В таком случае высокое значение Debt to Capital будет указывать на риск.

4. Debt to Capital больше 1 (>1) — долг превышает собственный капитал, что является сильным предупреждающим признаком, указывающим на финансовую слабость. Увеличение долгового обязательства без роста прибыли повышает риск банкротства.

5. Debt to Capital меньше 1 (<1) — уровень долга управляем, компания считается менее рискованной для инвестирования или кредитования с учетом других факторов.

Пример реальный. #NEM

1. Рассчитаем общую сумму долга за квартал, окончившийся в сентябре 2020:

Total debt = (Short term debt + fixed payment obligations) + (Long Term Debt + fixed payment obligations) = ($551 + $100) + ($547 + $5479) = $651 + $6026 = $6677

Отношение долга к капиталу: картинка2

2. Total Capital (общий капитал) за квартал, окончившийся в сентябре 2020:

Total Capital = Total stockholders’ equity + Total Debt = $22 661 + $6677 = $29 338

3. Определим Debt to Capital за квартал, окончившийся в сентябре 2020:

Debt to Capital = Total Debt / Total Capital = $6677 / $29 338 * 100 = 22,76 %

Итак, на каждый доллар в общем капитале NEM — кредитное плечо 23 цента.

Отношение долга к капиталу: картинка3

4. Динамика. С 2015 года (38 %) Debt to Capital #NEM уменьшается. А с начала 2019 года (29 %) коэффициент снизился на 20 п. п.

За квартал, окончившийся в сентябре 2020, уровень Debt to Capital минимальный.

Отношение долга к капиталу: картинка4

5. При сопоставлении с аналогом, близким по капитализации, — Barrick Gold Corp #GOLD 20,53 % — видно, что компании из одного сектора имеют невысокий и практически одинаковый уровень.


Открыть счет и начать торговлю CFD на акции успешных компаний


LTdebt/Capital

Соотношение LTdebt/Capital является вариацией Debt/Capital. Долгосрочная задолженность определяется как процентное обязательство сроком более 12 месяцев с даты отражения в балансе.

Отношение долгосрочной задолженности к общей капитализации показывает, в какой степени долгосрочная процентная задолженность (например, облигации, ипотечные кредиты) используется для постоянного финансирования бизнеса. Это позволяет инвесторам определить объем контроля, используемый компанией, и сравнить его с другими, чтобы проанализировать общий опыт риска.

LTdebt/Capital NEM = $6026 / $29 338 * 100 = 20,54 %

Обобщение

За последние три урока (19/20/21) мы изучили три коэффициента платежеспособности (известных как коэффициенты «финансового рычага») одной компании — Newmont Corporation. Посмотрим на общую картину за три года:

Отношение долга к капиталу: картинка5

Отношение долга к капиталу: картинка6

  • Debt to Equity = 29,46 %;
  • Debt to Assets = 16,47 %;
  • Debt to Capital = 22,76 %.

Что имеем: в динамике трехлетнего периода четко прослеживается снижение долговой нагрузки с начала 2019 года. Эффективный менеджмент позволяет убавить долю заимствований по отношению к ключевым балансовым показателям (акционерный капитал, активы и общий капитал).

Со стороны оценки долга Newmont Corporation выглядит определенно мало рискованной и перспективной. Бизнес здоров, не испытывает финансовых трудностей, долговое бремя находится под контролем.


Секреты заработка на акциях. Урок 20. Debt to Asset. Newmont Corporation     Секреты заработка на акциях. Урок 22. Equity Multiplier Ratio. Newmont Corporation



Скачать резюме урока





Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ