Как заработать на акциях. Урок 13. Gross Margin. P&G
Gross Margin / Маржа валовой прибыли — коэффициент расчета прибыльности бизнеса. Выражается в процентах от продаж. В него не включаются никакие другие расходы, кроме стоимости проданных товаров.
Иными словами, Gross Margin показывает процент прибыли в каждой заработанной денежной единице. По сути, это процент от размера общей выручки, которая остается после учтенных прямых затрат, относящихся к производству товаров/услуг.
Чем выше процент маржи, тем больше средств имеет бизнес на каждую денежную единицу продаж на погашение других расходов/обязательств.
Формула
Валовые прибыли / чистые продажи
- Первая компонента — валовая прибыль (Gross Profit). Это чистые продажи (Net Sales) минус себестоимость реализованной продукции.
- Вторая компонента — чистые продажи. Статьи для расчета смотрим в отчете о прибылях и убытках.
Применение
В основном инвесторы оценивают маржу чистой прибыли параллельно с валовой маржой. Этот индикатор полезен при сопоставлении с аналогами.
Уровни маржи варьируются по отраслям. Сравнение валовой маржи компаний единой отрасли дает представление о стабильном финансовом положении. Выше процент — лучше состояние бизнеса.
Валовая маржа — доля каждой денежной единицы в объеме продаж. При марже, равной 20 %, компания генерирует 20 (центов) с каждой полученной в результате продаж денежной единицы (доллара).
Существует обратная зависимость между оборачиваемостью запасов и валовой маржой. Ниже оборачиваемость запасов — выше валовая маржа, и наоборот.
Gross Margin позволяет:
- через определение цены продукта регулировать оптимальное прибыльное значение валовой маржи;
- анализировать продуктивность департамента продаж;
- оптимизировать расходы.
Примеры. Procter & Gamble Co
1. Рассчитаем Gross Margin за финансовый год, окончившийся в июне 2020.
Gross Margin % = Gross Profit (Jun 2020) / Net Sales (Jun 2020) = (Net Sales-COGS) = (70950 - 35250) / 70950 = 50,32 %
.jpg)
2. Gross Margin за квартал, окончившийся в сентябре 2020.
Gross Margin % = Gross Profit (Sep 2020) / Net Sales (Sep 2020) = (19318 - 9142) / 19318 = 52,68 %
.jpg)
3. Валовая маржа P&G находится на более высоком уровне, чем большая часть компаний индустрии потребительских товаров. Среднеотраслевой GM — 26,66 %.
.JPG)
4. В динамике уровень валовой маржи P&G с 2018 постепенно растет. Минимальный уровень, зафиксированный в конце 2018, составляет 47,91 %.
.JPG)
Преимущества
- Маржа валовой прибыли проста в расчетах и в анализе. При наличии отчетности компании и информации об отраслевых показателях можно сравнительно быстро получить мнение о ценообразовании.
Недостатки
- Валовая маржа сама по себе не отражает финансовое положение дел. Традиционно инвестор анализирует ряд финансовых индикаторов, обобщая вывод.
- Временные рамки. Рост/снижение маржи может быть временным, что требует анализа причин таких колебаний.
Резюме
Для полноценного анализа инвестиционного объекта совместно с валовой прибылью необходима оценка других финансовых маркеров.
Кроме того, следует учитывать факторы, влияющие на валовую маржу. Именно корректное соотношение статей доходов и расходов позволяет определить реальный уровень валовой маржи.
⇐ Как заработать на акциях. Урок 12. EPS Как заработать на акциях: статьи от финансового аналитика ⇒
Полезные статьи:
Это очень удобно и важно данные о разбросе маржи в зависимости от отрасли. Примеры Procter & Gamble Co определенно убеждают меня, что эта система мне подходит.
Лично мне удобно, так как в основном интересующие инвесторы, нужные вам запросы оценивают уже саму маржу именно чистой прибыли, и параллельно, возможно конечно, и с оценкой валовой маржой. Очень понравилось, рекомендую.
Прочитала эту познавательную статью с большим интересом. Но не кажется ли Вам, что компании могут легко манипулировать коэффициентом Gross Margin?