Как заработать на акциях. Урок 13. Gross Margin. P&G

15-01-2021

Gross Margin / Маржа валовой прибыли — коэффициент расчета прибыльности бизнеса. Выражается в процентах от продаж. В него не включаются никакие другие расходы, кроме стоимости проданных товаров.

Иными словами, Gross Margin показывает процент прибыли в каждой заработанной денежной единице. По сути, это процент от размера общей выручки, которая остается после учтенных прямых затрат, относящихся к производству товаров/услуг.

Чем выше процент маржи, тем больше средств имеет бизнес на каждую денежную единицу продаж на погашение других расходов/обязательств.

Формула

Валовые прибыли / чистые продажи

  • Первая компонента — валовая прибыль (Gross Profit). Это чистые продажи (Net Sales) минус себестоимость реализованной продукции.
  • Вторая компонента — чистые продажи. Статьи для расчета смотрим в отчете о прибылях и убытках.

Применение

В основном инвесторы оценивают маржу чистой прибыли параллельно с валовой маржой. Этот индикатор полезен при сопоставлении с аналогами.

Уровни маржи варьируются по отраслям. Сравнение валовой маржи компаний единой отрасли дает представление о стабильном финансовом положении. Выше процент — лучше состояние бизнеса.

Валовая маржа — доля каждой денежной единицы в объеме продаж. При марже, равной 20 %, компания генерирует 20 (центов) с каждой полученной в результате продаж денежной единицы (доллара).

Существует обратная зависимость между оборачиваемостью запасов и валовой маржой. Ниже оборачиваемость запасов — выше валовая маржа, и наоборот.

Gross Margin позволяет:

  • через определение цены продукта регулировать оптимальное прибыльное значение валовой маржи;
  • анализировать продуктивность департамента продаж;
  • оптимизировать расходы.

Примеры. Procter & Gamble Co

1. Рассчитаем Gross Margin за финансовый год, окончившийся в июне 2020.

Gross Margin % = Gross Profit (Jun 2020) / Net Sales (Jun 2020) = (Net Sales-COGS) = (70950 - 35250) / 70950 = 50,32 %


Procter & Gamble: пример 1

2. Gross Margin за квартал, окончившийся в сентябре 2020.

Gross Margin % = Gross Profit (Sep 2020) / Net Sales (Sep 2020) = (19318 - 9142) / 19318 = 52,68 %


Procter & Gamble: пример 2

3. Валовая маржа P&G находится на более высоком уровне, чем большая часть компаний индустрии потребительских товаров. Среднеотраслевой GM — 26,66 %.

Procter & Gamble: пример 3

4. В динамике уровень валовой маржи P&G с 2018 постепенно растет. Минимальный уровень, зафиксированный в конце 2018, составляет 47,91 %.

Procter & Gamble: пример 4


Преимущества

  • Маржа валовой прибыли проста в расчетах и в анализе. При наличии отчетности компании и информации об отраслевых показателях можно сравнительно быстро получить мнение о ценообразовании.

Недостатки

  • Валовая маржа сама по себе не отражает финансовое положение дел. Традиционно инвестор анализирует ряд финансовых индикаторов, обобщая вывод.
  • Временные рамки. Рост/снижение маржи может быть временным, что требует анализа причин таких колебаний.

Резюме

Для полноценного анализа инвестиционного объекта совместно с валовой прибылью необходима оценка других финансовых маркеров.

Кроме того, следует учитывать факторы, влияющие на валовую маржу. Именно корректное соотношение статей доходов и расходов позволяет определить реальный уровень валовой маржи.


Как заработать на акциях. Урок 12. EPS     Как заработать на акциях: статьи от финансового аналитика



Скачать резюме урока





Полезные статьи:


КОММЕНТАРИИ
Ирина
3 дня назад

Прочитала эту познавательную статью с большим интересом. Но не кажется ли Вам, что компании могут легко манипулировать коэффициентом Gross Margin?


Irina
1 неделю назад

Это очень удобно и важно данные о разбросе маржи в зависимости от отрасли. Примеры Procter & Gamble Co определенно убеждают меня, что эта система мне подходит.


Павел Старов
1 неделю назад

Лично мне удобно, так как в основном интересующие инвесторы, нужные вам запросы оценивают уже саму маржу именно чистой прибыли, и параллельно, возможно конечно, и с оценкой валовой маржой. Очень понравилось, рекомендую.


КОММЕНТИРОВАТЬ