Как заработать на акциях. Урок 29. EBITDA/Interest coverage. Visa

11-06-2021

В Уроке 23 мы рассмотрели финансовый индикатор Interest Coverage Ratio (ICR) через EBIT. Поскольку эта метрика очень полезна, в данном уроке мы подробно изучим ICR на примере EBITDA.

  • ICR определяет, насколько легко компания способна покрыть проценты по непогашенной задолженности.
  • ICR применяется в практике инвесторами или кредиторами с целью формулировки риска предоставления капитала.
  • ICR в какой-то мере определяет устойчивость бизнеса: падение ICR говорит о том, что в перспективе компания может быть неспособна выполнить свои долговые обязательства.
  • ICR полезен для понимания краткосрочного финансового положения бизнеса.
  • Оценка динамики ICR дает неформальное представление об устойчивости компании с точки зрения процентных выплат.
  • ICR иногда также именуют Times interest earned ratio.

✅ Средняя процентная ставка по депозитам в год — 10 %

✅ Средняя доходность трейдера в год — 50-100 %

Откройте счет — зарабатывайте больше, чем в банке!


Формулы

EBITDA/Interest coverage: формула 1

EBITDA/Interest coverage: формула 2

Компоненты:

  • EBIT — см. Урок 24
  • EBITDA — см. Урок 25
  • Interest Expenses (процентные расходы) — проценты, подлежащие уплате по любым займам, кредитным линиям и т. д. Это один из основных видов расходов в отчете о прибылях и убытках. Проценты часто указываются отдельной статьей под операционной прибылью.

Пример реальный VISA Inc. #V

1. EBIT #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBIT = Net Income + Taxes + Interest = $3126 + $622 + $96 = $3844

EBITDA/Interest coverage: рисунок 1

2. EBITDA #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBITDA = Net Income + Taxes+ Interest + Depreciation + Amortization = $3126 + $622 + $96 + $197 = $4041

EBITDA/Interest coverage: рисунок 2

3. Interest Expenses #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равны ($136)

(см Рис 1)

4. Вариант 1 — через EBIT

Interest Coverage Ratio #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBIT / Interest Expenses = $3844 / $136 = 28,26

EBITDA/Interest coverage: рисунок 3

Суть: покрытие процентных расходов Visa за квартал, закончившийся в декабре 2020 года, составило 28,26. То есть Visa имеет возможность покрыть процентные платежи 28 раз за счет прибыли до уплаты процентов и налогов. Выше уровень — выше финансовая устойчивость компании.

5. Вариант 2 — через EBITDA

Interest Coverage Ratio #V за квартал, окончившийся в декабре 2020, равен:

EBITDA / Interest Expenses = $4041 / $136 = 29,71

EBITDA/Interest coverage: рисунок 4

Суть подобна: Visa может покрыть процентные платежи 29 раз за счет прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.

6. Сравним ICR компаний из финансового сектора Credit Services c большой капитализацией:

  • MasterCard Inc. #MA 21,48.
  • PayPal Holdings #PYPL 16,40.

Сопоставляя ICR за пятилетний период с главным конкурентом — MasterCard, мы видим: Visa незначительно увеличивала ICR и выглядела более устойчивой, в то время как MasterCard показала уменьшение ICR, что может быть сигналом о возможных будущих проблемах ликвидности.

EBITDA/Interest coverage: рисунок 5


Открыть счет и начать торговлю CFD на акции успешных компаний


Тонкости расчета

1. Если процентные расходы отрицательны, а операционная прибыль положительная, то используем обычную формулу.
2. Если процентные расходы и операционная прибыль отрицательны — значит, компания не имеет доходов для погашения процентов.
3. Если процентные расходы «0» и долгосрочная задолженность «0» — займов у компании не было.

Ограничения по EBITDA

Давайте предположим, что у конкретного предприятия показатель EBITDA/Interest Coverage равен 1,30. Такой уровень не является несомненным подтверждением того, что компания способна покрыть соответствующие процентные платежи. Поскольку EBITDA не включает расходы, связанные с амортизацией, значение на уровне 1,30 не будет служить финальным показателем устойчивости. Это может быть связано с тем, что компания должна потратить весомую долю прибыли на замену основных фондов и т. д.

Резюме

Данный индикатор выступает прочным механизмом для анализа способности определенной компании покрыть расходы, связанные с процентами. Его использование будет актуально при проведении анализа в динамике, в единой конкретной отрасли и в совокупности с другими мультипликаторами.


Как заработать на акциях. Урок 28. Net Debt/EBITDA. Intel     Как заработать на акциях: статьи от аналитика


Скачать резюме урока





Полезные статьи:


КОММЕНТАРИИ
Марина
4 месяца назад

Без сомнения для простого обывателя эта статья открыла много новых терминов. А какой показатель EBITDA/Interest Coverage будет точно свидетельствовать, что компания способна покрыть соответствующие процентные платежи.


Elvin
4 месяца назад

Повышаю финансовую грамотность, благодаря вам. Очень полезная статья. Расскажите по каким показателем или коэффициентам лучше всего оценивать движение стоимости акций на долгосрочную акцию.


Светлана
4 месяца назад

Автор этой статьи конечно большой профессионал своего дела. Я правильно поняла, что этот индикатор сам по себе не может определить насколько компания может покрыть расходы, связанные с процентами?


КОММЕНТИРОВАТЬ