Показатель риска актива: что это и как рассчитывать Equity Multiplier

Секреты заработка на акциях. Урок 22. Equity Multiplier Ratio. Newmont Corporation

23-04-2021

Инвестиции в активы являются ключом к ведению успешного бизнеса. Компании финансируют их приобретение через выпуск акций или долговых обязательств либо путем комбинации этих двух способов.

Equity Multiplier (известный как Financial Leverage, Equity ratio, Leverage ratio, мультипликатор собственного капитала, коэффициент финансового рычага) — это показатель риска, который измеряет ту часть активов компании, которая финансируется не за счет долга, а за счет собственного капитала.

  • Показатель является финансовым рычагом компании, который определяет кратность собственного капитала к активам. Он рассчитывается путем деления общей стоимости активов компании на собственный капитал.
  • Соотношение между активами и собственным капиталом указывает на сопоставление общей суммы активов фирмы и части, принадлежащей акционерам (собственный капитал). Оно является показателем финансового рычага (долга) компании, используемого для инвестиций в бизнес.
  • Значение и стоимость соотношения между активами и собственным капиталом компании зависит от отрасли, активов, продаж, текущих экономических условий и других факторов. Идеальной пропорции между активами и собственным капиталом не существует, но значение показателя является ценным при сравнении с аналогами.
  • Относительно высокий коэффициент (указывающий на большое количество активов и очень малый размер собственного капитала) может означать, что компания взяла на себя значительную задолженность только для того, чтобы остаться в бизнесе. Но высокое соотношение между активами и собственным капиталом также может указывать на компанию, которая разумно «торгует на собственном капитале». Другими словами, высокое соотношение между активами и собственным капиталом существует потому, что доходность заемных средств превышает их стоимость. (Где-то можно всунуть Снимок/не обязательно)
  • Однако на некоторых высоких уровнях этот коэффициент может достичь неприемлемого уровня, так как дополнительный долг увеличивает процентные расходы, а ухудшающееся финансовое положение ставит бизнес под угрозу. Кроме того, низкое соотношение активов к собственному капиталу может указывать на сильную компанию, которая не нуждается в долгах, или на чрезмерно консервативную, которая избегает использования возможностей для бизнеса.
  • Equity Multiplier — один из трех важных компонентов, используемых в анализе Dupont.

Формула

Показатель риска актива Equity Multiplier: формула расчета

Мультипликатор акционерного капитала = общие активы / общий акционерный капитал

  • Собственный капитал — см. Урок 19.
  • Активы — см. Урок 20.
  • Компоненты формулы включают в себя все счета в соответствующей категории. То есть в расчет берутся все активы и собственный капитал, отраженные в бухгалтерском балансе.

Пример реальный. #NEM

1. Активы (Total Assets) за квартал, окончившийся в сентябре 2020, равен $40 551.

Показатель риска актива Equity Multiplier: картинка1

2. Акционерный капитал (Shareholder’s Equity) за квартал, окончившийся в сентябре 2020, равен $22 661.

Показатель риска актива Equity Multiplier: картинка2

3. Определим Equity Multiplier за квартал, окончившийся в сентябре 2020:

Equity Multiplier = Total Assets / Shareholder’s Equity = $40 551 / $22 661 = 1,79.

Показатель риска актива Equity Multiplier: картинка3

Мультипликатор NEM указывает на то, что бизнес не имеет чрезмерной долговой нагрузки. NEM сообщает о здоровом Equity Multiplier, который равен 1,79. Структура финансирования активов NEM консервативна.

Это значит: NEM сталкивается с меньшей долей заемных средств. Большая часть активов финансируется за счет собственного капитала, а долг обеспечивает незначительную долю. Компания NEM использует 44 % заемных средств для финансирования активов:

((40 551 − 22 661) / 40 551 x 100) = 44 %

4. В динамике с марта 2019 года (1,99) Equity Multiplier NEM снижается. За последний квартал, окончившийся в декабре 2020, показатель чуть вырос — до 1,80.

Показатель риска актива Equity Multiplier: картинка4

5. Если сравним с аналогом, близким по капитализации, — Barrick Gold Corp#GOLD, то видим, что Equity Multiplier равен 1,99. Классика: показатель, равный 2, означает, что одна половина активов компании финансируется за счет долга, а другая — за счет собственного капитала.

Показатель риска актива Equity Multiplier: картинка5


Открыть счет и начать торговлю CFD на акции успешных компаний


Норма

  • Высокий Equity Multiplier (по отношению к историческим или среднеотраслевым показателям) указывает на то, что компания использует большой объем долга для финансирования активов. Компании с высокой долговой нагрузкой будут иметь более высокие затраты на обслуживание долга, а это означает, что для поддержания здорового бизнеса им придется генерировать больше денежных средств.
  • Низкий мультипликатор собственного капитала означает, что у компании меньше активов, финансируемых за счет долга. Это обычно рассматривается как положительный фактор, поскольку расходы по обслуживанию долга ниже. Но это также может свидетельствовать о неспособности компании привлечь кредиторов на выгодных условиях, что является проблемой.
  • В целом более высокие значения Equity Multiplier, как правило, благоприятны для компаний. Обычно это объясняется несколькими причинами:
  • Потенциальным акционерам более высокий уровень показывает, что инвесторы доверяют компании.
  • Потенциальным кредиторам более высокий уровень дает сигнал, что компания является устойчивой и менее рискованной в плане предоставления будущих займов.

Резюме

1. Equity Multiplier позволяет определить, насколько хорошо компания может выполнять свои долговые обязательства. Другими словами, сколько активов в итоге (после погашения всех обязательств) останется у инвесторов.
2. Традиционно считается, что акционерное финансирование дешевле, чем долговое. Но для некоторых компаний высокий Equity Multiplier не всегда означает значительный инвестиционный риск. Широкое использование долга может быть частью эффективной стратегии, которая позволяет бизнесу приобретать активы по более низкой цене. Это тот случай, когда компания считает, что в качестве метода финансирования привлекать заемные средства выгоднее, чем выпускать акции.
3. Если компания эффективно использовала свои активы и показывает прибыль, достаточно высокую для обслуживания долга, то вложение заемных средств может быть позитивным моментом. Но эта стратегия подвергает компанию риску неожиданного падения прибыли, что может затруднить выплату долга.
4. Невысокий Equity Multiplier не всегда является положительным показателем. В некоторых случаях это может означать, что компания не в состоянии привлечь кредит, а также указывать на то, что ее перспективы роста невысоки из-за низкого уровня финансового рычага.
5. Сам по себе Equity Multiplier мало что значит в отдельности. Вы, как инвестор, должны проводить анализ тенденций и отрасли, чтобы определить, насколько хорошо понимаете позицию долга в совокупности.


Секреты заработка на акциях. Урок 21. Debt to Capital. Newmont Corporation     Секреты заработка на акциях. Урок 23. ICR. Netflix


Скачать резюме урока





Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ