В прошлом уроке мы подробно изучили Operating Margin. Чтобы иметь полное представление о трех важных коэффициентах рентабельности, сегодня рассмотрим Net Margin на примере Procter & Gamble.
Net Profit Margin/Net Margin (как взаимозаменяемые можно использовать термины: «маржа чистой прибыли», «рентабельность чистой прибыли», «чистая маржа») — ключевой индикатор рентабельности. Он рассчитывает процент прибыли, получаемой компанией от ее общей выручки в отчетном периоде.
Net Margin показывает, сколько каждой денежной единицы в выручке, собранной компанией, переводится в прибыль. Иными словами — отражает сумму чистой прибыли, заработанной компанией, на денежную единицу полученной выручки.
При анализе нужно правильно оценивать Net Profit Margin наряду с Gross Profit Margin и Operating Profit Margin.
Net Profit Margin Formula = Net Profit/Net Sales х 100
Необходимо, чтобы все три показателя были на должном уровне. Тогда можно считать, что у компании нормальное здоровье рентабельности.
Net Profit Margin равна чистой прибыли, поделенной на общую выручку (как правило, выражена в процентах). Например, 15-процентная маржа прибыли означает, что от каждого $1 выручки бизнес имеет $0,15 чистого дохода.
1. Чистая прибыль/Net Profit (Net Earnings, Net Income) — это сумма дохода, которая остается после всех выплат. Другими словами — это выручка от продаж за минусом COGS (Cost of Goods Sold), SG&A (Selling, General & Administrative Expenses), износа и амортизации, процентных отчислений, налогов и других расходов. Цифры нужно смотреть в отчете о прибылях и убытках.
2. Чистые продажи/Net Sales (Revenue). Отчет о прибылях и убытках начинается с валовых продаж, то есть общего дохода, полученного компанией. Но для определения чистой выручки нужно вычесть из валового дохода сумму возвратов товаров и скидок.
Вы имеете такие данные:
1. Определяем чистые продажи:
Net Sales = (Gross Sales – Sales Return) = (350 000 − 5000) = 345 000
2. По формуле находим операционную маржу:
Net Margin = Net Profit / Net Sales * 100 (чистая прибыль / чистые продажи * 100) = 20 000 / 345 000 * 100 = 5,80 %
1. Net Margin P&G за финансовый год, окончившийся в июне 2020:
Net Profit Margin = Net Profit / Net Sales * 100 = $13 027 / $70 950 * 100 = 18,36 %
2. Net Margin P&G за квартал, окончившийся в сентябре 2020:
Net Profit Margin = Net Profit / Net Sales * 100 = $4277/$19 318 * 100 = 22,14 %
Иными словами — от каждого $1 выручки P&G получает $0,22 чистой прибыли.
3. Net Margin Procter & Gamble расширяется — позитивный момент. По уровню чистой маржи P&G гораздо превосходит 90 % компаний индустрии потребительских товаров. Среднеотраслевой показатель — 2,93
4. В динамике Net Margin P&G с середины 2019 года постепенно растет. С марта 2020 чистая маржа увеличилась втрое. Самый высокий уровень Net Margin P&G зафиксирован в 2017 году — 23 %
1. Долгосрочный тренд Net Margin является хорошим индикатором здорового бизнеса.
2. Публичные компании сообщают о марже чистой прибыли во время выхода отчетности. Бизнес с перспективой роста чистой маржи, как правило, «поощряется» ростом цены акций.
3. Если доля чистой прибыли меньше по сравнению с выручкой, нужно проанализировать ситуацию и отыскать важные детали о бизнесе.
4. Если же чистая маржа кажется завышенной — стоит выяснить обстоятельства такой оценки. Показатель Net Margin должен быть либо последовательным, либо расширяться.
5. Стабильное падение скорее будет сигнализировать о значительных трудностях компании. Контролируя маржу, инвестор может заранее оценить перспективы и избежать будущих потерь.
⇐ Как заработать на акциях. Урок 14. Operating Profit Margin Как заработать на акциях: статьи от финансового аналитика ⇒