Пара EUR/USD остается под давлением со стороны доллара после сильного отчета по рынку труда США, который заметно повысил ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. При этом евро получает поддержку от ожиданий нового повышения ставки ЕЦБ, поэтому дальнейшее направление пары будет зависеть от того, насколько быстро рынок пересмотрит траектории денежно-кредитной политики двух центробанков.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим, что пара EUR/USD продолжает снижение от пунктирного уровня сопротивления 1,1682. Цена продолжает нисходящее движение с откатами по направлению к поддержке 1,1494, до которой еще остается достаточный запас хода.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Американская экономика создала 162 тыс. рабочих мест в августе против ожидавшихся 56 тыс., а безработица сохранилась на низком уровне 4,1%. Сильные данные усилили ожидания ужесточения политики ФРС. Вероятность повышения ставки в этом месяце оценивается почти в 60%, что поддерживает доллар и доходности американских облигаций. Если данные PPI и CPI на этой неделе подтвердят ускорение инфляции, рынок может еще сильнее сместиться в сторону более жесткой траектории ФРС, создав дополнительное давление на EUR/USD.
В то же время евро получает фундаментальную поддержку от ожидаемого повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов до 2,50%. Это станет вторым повышением ставки в текущем году после первого шага в июне. Для евро особенно важным станет сигнал ЕЦБ о дальнейших действиях: готовность продолжить ужесточение может поддержать доходности еврозоны и сократить преимущество доллара по процентным ставкам.
Дополнительным позитивным фактором для евро стало улучшение среднесрочных ожиданий по экономике еврозоны. Deutsche Bank повысил прогноз роста региона на 2026 и 2027 годы до 0,8% и 1,2% соответственно и ожидает еще одного повышения ставки ЕЦБ в декабре. Если регулятор одновременно подтвердит обеспокоенность инфляцией и сохранит возможность дальнейшего ужесточения, рынок получит основания закладывать более длительный период высоких ставок в еврозоне, что способно ограничить преимущество доллара.
При этом главным риском для EUR/USD остается возможное ускорение американской инфляции под влиянием роста мировых цен на энергоносители. Более высокие цены на нефть повышают инфляционные ожидания одновременно в США и еврозоне. Но для пары ключевым будет относительный эффект: если сильная инфляция заставит ФРС сохранять более жесткую политику дольше, чем ожидает рынок, преимущество доходности останется на стороне доллара. В таком сценарии даже повышение ставки ЕЦБ может оказаться недостаточным для устойчивого роста евро.
В ближайшей перспективе EUR/USD остается в зоне повышенной волатильности перед решениями ФРС и ЕЦБ и публикацией американских PPI и CPI. Сильная инфляция в США в сочетании с жесткой риторикой ФРС будет негативна для пары, тогда как мягкие американские данные и сигнал ЕЦБ о дальнейшем повышении ставок способны вернуть спрос на евро.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике EUR/USD в середине диапазона 1,1494 - 1,1682 видим формирование локального боковика 1,1566 - 1,1640, в котором еще есть достаточный запас хода к нижней границе. Пробой пунктирной поддержки 1,1566 и закрепление ниже откроет паре путь к уровню 1,1494.
Пара GBP/USD получила умеренную поддержку на фоне ослабления доллара, но рост фунта остается ограниченным отсутствием новых сильных драйверов со стороны британской экономики. В ближайшие недели внимание рынка будет смещаться к октябрьскому бюджету, который может усилить давление на фунт из-за растущих опасений вокруг государственных расходов и бюджетной дисциплины.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике GBP/USD пара остается на пути среднесрочного снижения в рамках широкого диапазона 1,3215 - 1,3630. Несмотря на локальные откаты, у пары есть значительный запас хода вниз к уровню 1,3215.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Фунт в паре получил умеренную поддержку после публикации первой крупной экономической речи министра финансов Великобритании Джона Хили, однако сигнал для фунта оказался неоднозначным.
Хили сделал акцент на стимулировании экономического роста, расширении полномочий регионов для привлечения частных инвестиций, сокращении регулирования и контроле издержек. Одновременно министр подтвердил приверженность бюджетной дисциплине, однако отсутствие новых сильных фискальных стимулов не дало фунту четкого повода для устойчивого роста.
Главным риском для стерлинга остается предстоящий октябрьский бюджет. Инвесторы ждут, как правительство будет финансировать увеличение расходов на строительство жилья, социальную сферу и оборону без ухудшения состояния государственных финансов. По мере приближения бюджета баланс рисков постепенно смещается в сторону снижения фунта.
На стороне доллара давление пока остается ограниченным: американская валюта в понедельник ослабла против большинства основных валют, что позволило GBP/USD восстановиться. Однако рост глобальной доходности облигаций способен поддержать доллар и одновременно повысить стоимость британских заимствований, создавая дополнительное давление на фунт.
В краткосрочной перспективе GBP/USD сохраняет нейтрально-негативный фундаментальный фон. Отсутствие новых стимулов со стороны правительства ограничивает потенциал фунта, а по мере приближения октябрьского бюджета рынок, вероятно, будет все больше закладывать фискальные риски. Устойчивое восстановление пары потребует более убедительных сигналов по британскому росту и политике Банка Англии.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике GBP/USD видим, что пара торгуется в локальном боковом диапазоне 1,3474 - 1,3557. От его сопротивления у цены есть запас хода к поддержке 1,3474, а пробой этого уровня откроет котировкам путь вниз к следующей ближайшей цели 1,3276.
Пара USD/JPY остается под давлением после резкого укрепления иены: рынок почти полностью закладывает повышение ставки Банка Японии, а сокращение спекулятивных коротких позиций по JPY усиливает нисходящий импульс пары.
Возможные технические сценарии:
Пара USD/JPY рухнула, но вернула часть сегодняшних потерь, в результате чего возвратилась к сопротивлению 154,35. Отсюда котировки могут либо опять откатить к поддержке 153,19 с потенциалом снижения в область 150 долларов за иену, либо локально восстановиться до уровня 155,03.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Ожидания повышения ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов до 1,25% достигли 97%, при этом рынок также закладывает высокую вероятность дальнейшего ужесточения монетарной политики до конца года. Рост доходности 10-летних японских гособлигаций к максимумам примерно за 30 лет повышает привлекательность внутренних активов и снижает стимулы для вывода капитала из Японии в поисках доходности.
Дополнительную поддержку иене оказывает масштабное закрытие carry trade. Объем трансграничного заимствования в иенах, рассматриваемый как прокси таких операций, достигал около 360 трлн иен, поэтому дальнейшее закрытие коротких позиций способно усилить рост иены.
На стороне доллара главным фактором остается политика ФРС. После сильных данных по занятости рынок оценивает вероятность повышения ставки в сентябре примерно в 60%, а предстоящая инфляционная статистика США способна существенно изменить ожидания. Более высокая инфляция, данные по которой будут опубликованы в пятницу, усилит поддержку доллара и ограничит падение USD/JPY, тогда как слабый CPI повысит вероятность смягчения позиции ФРС и усилит давление на пару.
Риск интервенции остается дополнительным фактором в пользу иены: Токио и Вашингтон подтвердили координацию по валютной политике, тогда как резкое укрепление JPY уже вернуло в фокус уровень 150 за доллар. Для USD/JPY это создает асимметричный риск, так как восстановление доллара может быть ограничено нежеланием трейдеров вновь наращивать крупные короткие позиции по иене, пока сохраняется угроза дальнейшего ужесточения монетарной политики Банка Японии и риска валютных интервенций.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/JPY видим, что пара перешла к локальной консолидации в диапазоне 153,19 - 154,35. Сейчас у котировок есть потенциал снижения в этом боковике Дальнейшее направление цены будет зависеть от того, устоит ли текущая поддержка 153,19.
USD/CAD остается под давлением после ослабления доллара США, поскольку рост цен на нефть компенсирует слабые данные по канадскому рынку труда. В ближайшей перспективе динамика пары будет определяться сочетанием цен на энергоносители, ожиданий по ставкам ФРС и Банка Канады, а также предстоящей американской инфляцией.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике пара USD/CAD приближается к поддержке бокового диапазона 1,3744 - 1,3861. При достижении уровня 1,3744 направление цены технически будет зависеть от того, устоит ли эта поддержка. Если да, то пара перейдет к восстановлению в боковике. А при пробое и закреплении ниже 1,3744, следующей целью для среднесрочного ослабления будет уровень 1,3503.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Канадская экономика потеряла 41,7 тыс. рабочих мест, а безработица сохранилась на уровне 6,4%, что ограничивает пространство для ужесточения монетарной политики Банка Канады. Рынок оценивает примерно в 70% вероятность сохранения ставки Банка Канады на уровне 2,25% против около 30% вероятности ее повышения. В то же время ФРС, согласно текущим ожиданиям, может поднять ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75 - 4,00%. Такая разница остается структурным преимуществом доллара США и способна ограничивать снижение USD/CAD.
Однако этот фактор частично компенсируется ростом нефтяных цен. Эскалация конфликта между США и Ираном усиливает риски для поставок энергоносителей и поддерживает нефть, что традиционно создает спрос на канадский доллар как валюту крупного экспортера сырья. Поэтому дальнейшее укрепление нефти способно оказывать давление на USD/CAD даже при слабых внутренних данных Канады.
Сильный отчет по занятости США первоначально поддержал доллар, но импульс быстро ослаб на фоне ожидания данных по инфляции на этой неделе. Если PPI и CPI окажутся выше прогнозов, рынок может усилить ожидания ужесточения монетарной политики, что повысит доходности американских облигаций и окажет поддержку USD/CAD. Более слабая инфляция, напротив, снизит привлекательность доллара и позволит канадской валюте сильнее реагировать на рост нефти.
Для канадского доллара ключевым остается сочетание внешнего сырьевого импульса и слабости внутренней экономики. Устойчиво высокая цена на нефть способна поддерживать CAD, но ухудшение рынка труда и низкая вероятность повышения ставки Банком Канады ограничивают потенциал его укрепления. При этом усиление геополитических рисков может одновременно поддерживать нефть и повышать спрос на доллар как защитный актив. Поэтому реакция USD/CAD будет зависеть от того, какой из этих факторов окажется сильнее.
В ближайшей перспективе баланс факторов смещен в сторону умеренного снижения USD/CAD при сохранении высоких цен на нефть и отсутствии сильного ускорения американской инфляции. Более сильные PPI и CPI в США либо коррекция нефтяных цен, напротив, способны быстро вернуть спрос на доллар и развернуть пару вверх.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/CAD видим запас хода вниз в рамках бокового диапазона 1,3744 - 1,3861.
Золото остается под давлением после сильного отчета по рынку труда США, который повысил ожидания повышения ставки ФРС в сентябре и поддержал доллар. При этом рост нефтяных цен и геополитическая напряженность поддерживают инфляционные риски, а ключевым фактором для дальнейшего движения металла становятся данные по инфляции в США.
Возможные технические сценарии:
Цена золота остается вблизи уровня поддержки 4375,25. Если этот уровень будет пробит с закреплением ниже, ослабление цены драгметалла может продолжиться к уровню 4309,95. Если же поддержка 4375,25 устоит, возможна еще одна попытка восстановления в боковом коридоре 4375,25 - 4635,63.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Ускорение роста занятости США в августе при безработице на уровне 4,1% усилило ожидания ужесточения политики ФРС. Вероятность повышения ставки на заседании 16 сентября оценивается примерно в 60% против 50% до публикации отчета, что поддерживает доходности облигаций и снижает привлекательность золота, не приносящего процентного дохода.
Дополнительное давление на золото может сохраняться через изменение ожиданий по реальной доходности американских облигаций. Если сильные экономические данные заставят рынок пересматривать траекторию ставок ФРС в сторону более длительного периода жесткой политики, рост реальных доходностей повысит альтернативную стоимость владения золотом и ограничит приток средств в металл.
Напротив, признаки замедления инфляции (данные по CPI выйдут в пятницу) или ухудшения экономики способны быстро вернуть ожидания мягкой политики, что создаст более устойчивую поддержку золоту даже при относительно сильном долларе.
Инфляционные риски усиливаются на фоне резкого роста цен на нефть из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. Возможное ограничение судоходства через Ормузский пролив способно поддержать цены на энергоносители и усилить опасения по поводу инфляции, что одновременно увеличивает спрос на золото как защитный актив, но повышает вероятность более жесткой политики ФРС.
В ближайшей перспективе золото, вероятно, останется под давлением, пока рынок закладывает повышение ставки ФРС. Ключевыми триггерами станут отчеты по PPI и CPI США на этой неделе. Более слабая инфляция способна вернуть ожидания снижения ставок и поддержать металл, тогда как сильные данные усилят давление на золото.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике XAU/USD цена в очередной раз приближается к поддержке 4375,25. В случае ее пробоя следующей целью для ослабления будут уровни 4304,11 и 4209,95.
Цена на нефть марки Brent продолжает расти на фоне резкого обострения конфликта между США и Ираном, которое усиливает риски для поставок нефти с Ближнего Востока. После роста почти на 8% за предыдущую неделю котировки достигли $98,06 за баррель, максимума с 24 июля, при этом рынок все сильнее закладывает риск дальнейшего перебоя поставок.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике цена Brent пытается закрепиться выше уровня 95,18. Если удастся пройти сопротивление 97,84 (отмечено пунктиром), это откроет котировкам путь к следующему уровню 113,99 среднесрочно.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным драйвером для роста нефти остается угроза новых ударов Ирана по энергетической инфраструктуре и коммерческому судоходству в регионе. Атаки на танкеры и рост напряженности вокруг Ормузского пролива уже привели к сокращению трафика: в последние 10 дней через пролив проходило в среднем около 10 судов в сутки, что стало минимумом с мая.
Дополнительную поддержку Brent оказывает ухудшение ситуации с запасами топлива в США. Запасы бензина и дистиллятов находятся значительно ниже уровней прошлого года и средних сезонных значений за пять лет, что указывает на более напряженный баланс рынка и повышает чувствительность цен к новым перебоям предложения.
При этом OPEC+ сохранила действующую политику добычи на октябрь, не предложив рынку дополнительного предложения для компенсации возможных потерь. Goldman Sachs допускает рост нефти до $120 за баррель при усилении атак на судоходство, поэтому дальнейшая эскалация в районе Ормузского пролива остается ключевым фактором риска для Brent.
В краткосрочной перспективе фундаментальный фон для Brent остается выраженно бычьим: сокращение региональных поставок, снижение судоходной активности и угрозы атаки на энергетические объекты поддерживают премию за геополитический риск. Ключевым триггером для дальнейшего роста станет дальнейшее ограничение транзита через Ормуз, тогда как снижение напряженности и восстановление поставок способно быстро ослабить дефицитную премию.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике Brent ключевым для дальнейшего роста цены будет выход вверх из узкого диапазона 95,18 - 97,84. В противном случае прочность поддержки 95,18 окажется под вопросом.
Личный кабинет
154