Фундамент и инвестиции или спекуляции: что выбрать

03-12-2021

Сегодняшняя статья – продолжение ранее проведенного вебинара, который вы сможете посмотреть ниже.

На просторах интернета можно увидеть разные отзывы и мнения… Кто-то будет настойчиво говорить о рынке инвестиций, как наиболее надежном способе приумножать капитал, консервативно, долгосрочно, сродни банковской процентной ставке. И он будет по-своему прав.

Кто-то, на определенной рыночной стадии, будет негативно отзываться о перегретости рынка, возникающем пузыре и завышенных рисках в инвестировании. И он тоже будет прав.

Активные спекулянты будут настойчиво рекомендовать свое поприще, аргументируя тем, что на каждую сделку отведен риск, стоп-лосс, а за счет количества можно получить гораздо большую отдачу от рынка в плане рентабельности. И они тоже будут правы.

В то же время практически любой профессионал скажет вам, что для спекулятивной торговли необходимы не только знания и навыки, но и существенный опыт. Нужно уметь контролировать не только риски, но и себя, быть дисциплинированным, то есть вступает в действие и психологических аспект.

Хорошим подтверждением сложности активной торговли считается статистика брокеров по счетам клиентов. Из нее понятно, что выстоять и действительно делать прибыль на долгосрочном временном промежутке удается лишь нескольким процентам трейдеров. И здесь неоспоримая правота.

Как видите, каждый по-своему прав. К каждому вопросу и сфере необходимо подходить со знанием дела и сформированными навыками, за которыми есть преимущество на рынке. Но выбирая между направлениями, важно также оценить, в какой стадии находится рынок, какая сфера может стать более консервативной по риску и наиболее выгодной по отдаче.


Хотите научиться читать рынок как профессионал?

Пройдите обучение трейдингу у Виктора Макеева!

Подробнее о курсе


Именно для этого проводится фундаментальный анализ, дается оценка того, насколько интересны инвестиции на текущей стадии рынка, а также рассматривается возможность спекуляций, поскольку рынок способен нести в себе завышенные риски по отношению к скромному потенциалу. То есть правота будет заключаться не в том, какая сфера выгоднее, а что предлагает сам рынок.

Начну с примера состояния фундамента и того, какие решения могут принимать инвестор и спекулянт…

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 1

Если смотреть с позиции опережающего индикатора ISM PMI, который довольно плотно коррелирует как с ВВП, так и с деловыми циклами, то моментум восстановления экономики продолжается, что вроде бы дает повод для оптимизма.

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 2

Моментум восстановления экономики также отражается и через индикатор ISM из непроизводственной сферы, где о завершении бизнес-цикла можно говорить на возврате ниже 60.

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 3

Сам же индекс S&P 500 находится на исторических вершинах. И здесь, учитывая вброшенные триллионные суммы стимулов, все выглядит логичным.

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 4

Но если инвестор начинает вдумчиво и детально анализировать, то обнаруживает ряд очень важных нюансов, которые явно указывают на неконсервативную составляющую.

Здесь речь идет прежде всего о потенциале относительно риска. Если потенциал на дистрибуции всегда остается туманным, то вот вопрос рисков, которые в любой момент могут трансформироваться в сокрушающие просадки или потери, становится все более очевидным.

Взять тот же индикатор лауреата Нобелевской премии Роберта Шиллера. В среднем значении он находится в районе 15, а сейчас уже приближается к пикам 2000-ых, когда надулся пузырь доткомов, а многие технологические компании оказались «пустышками».

Ожидания — это хорошо. Но какие отчетности смогут предложить компании, как только стимулы с рынка начнут изымать? Какова произойдет реакция, когда отчет за отчетом реальные цифры будут далеки от завышенных ожиданий сверхроста?

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 5

Кто-то скажет, что в портфеле работает диверсификация, кроме акций, он наполнен надежными облигациями, порой до 80%, золотом, сырьевой группой. Для пассивных инвестиций это может быть правдой, но и там возникают вполне неприятные краткосрочные перекосы. Взять ту же доходность облигаций и ожидания. Нынче за счет низкой процентной ставки доходность находится на минимумах.

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 6

Но если посмотреть на цифры CPI с последним скачком до 0,9%, то рынок может еще долго тянуть (тут вспоминается придуманный Пауэллом термин «transitory»), повторив 80-ые и приближаясь к годовой инфляции на уровне 10%. А это, по сути, скрытый 10-процентный налог, который потребители дополнительно сплачивают из своих карманов.

Так что вслед за ростом инфляции, чтобы не допустить развития неконтролируемого процесса, ФРС вынуждена будет двигать процентные ставки выше и раньше, чем предполагалось.

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 7

В свою очередь это приведет к смещению ожиданий и на рынке облигаций, доходность продолжит расти. И здесь действует прямая корреляция: вслед за ростом доходности снижается пропорционально и цена облигаций. То есть вновь-таки речь о консервативных инвестициях не идет. Мало того, что на рынке акций раздут пузырь, под большим риском находится и немалая облигационная доля.

В совокупности надежные инвестиции могут превратиться в сущий ад, хотя в моменты «правильного» фундамента классический портфель действительно способен приносить приятную отдачу, намного опережая банковский процент.

Может ли случиться иная картина? Да, на рынке прежде всего торгуется вероятность, а не гарантированный инсайт. Если же случится неожиданный экономический коллапс, ФРС и далее будет закрывать глаза на инфляцию, а возможно, наступит дефляционный момент, когда у потребителей упадет покупательская способность. Тогда регулятор и дальше будет тянуть низкую процентную ставку, с небольшой доходностью по облигациям и их высокой ценой.

Но мы говорим о вероятности, и в данный момент она ближе именно к росту доходности с более низкой ценой по самим облигациям. В такие моменты и делаются выводы по рынку, а не потому, что одно направление лучше другого. Да, для спекуляций нужен изрядный опыт. Если его не хватает, то лучшая рекомендация — уметь дождаться своего фундамента с низким риском и хорошими перспективами.

Это непросто, потому что дистрибуционные движения могут проходить годами. А когда рынок начинает падать камнем, давая неплохие возможности, то инвестор замирает, одолеваемый страхом, и упускает выгодные моменты, а действует уже тогда, когда поезд ушел.


Научитесь грамотно управлять рисками и выгодно вкладывать свои деньги!

Пройдите бесплатное обучение в «Академии инвестирования» от Gerchik & Co!

Хочу учиться


Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 8

Если использовать примеры спекулятивных идей, то здесь уже реализуются моменты, которые позволяют торговать ситуации с высокой вероятностью и с понятным риском. Тот же JNJ, где замедление продаж и выход из консолидации позволял взять неплохое движение от короткого стопа и чуть позже вновь открыть сделку.

Фундаментальный анализ. Его польза в инвестировании и в трейдинге, график 9

Или тот же CSCO, где также локально был момент замедления продаж, затем проявление активности покупателей и возможность не спеша посмотреть и присоединиться к движению. Но, как видите на графике, в таком случае важную роль играет статистика, математика торговой системы, опыт. Насколько вы читаете рынок, насколько чувствуете ситуацию. Какой процент положительных сделок можете выдать и какой потенциал забираете.

Даже в примере с CSCO, если первый момент удалось неплохо забрать, то повторный вход уже заканчивается минусом. Постфактум можно говорить о том, что верха не прошли и стоило переместить стоп-лосс в безубыток. Но контролируя немало позиций, чтобы диверсифицировать процесс, вы можете где-то упустить момент своевременной фиксации. И этот нюанс необходимо закладывать в статистику.

В заключение скажу, что каждый по-своему прав, отстаивая то поприще, на котором работает. Но если вы владеете расширенным инструментарием и способны действовать не вопреки рынку, а согласно тому, что он предоставляет, то шансы преуспеть будут гораздо выше. Для этого и необходимы знания, навыки, опыт, и немаловажную часть тут составляет психология.


Вебинар



Автор: Виктор Макеев

Полезные статьи:


КОММЕНТАРИИ
Gerchik & Co
1 месяц назад

Ekaterina Konovalova, спасибо за комментарий! Обязательно учтем Ваше пожелание при дальнейшем планировании наших публикаций.


Ekaterina Konovalova
1 месяц назад

Здравствуйье! На смогла найти в вашем блоге что-нибудь про PPI (Producer Price Index ) , что это такое, как торговать. Можно ли на эту тему стаью написать? Заранее благодарна.


КОММЕНТИРОВАТЬ