В фокусе нашего сегодняшнего обзора - вторая по величине экономика Китая.
Экономика экспорта, влияющая за счет значительного по мировой доле производства и сопутствующего спроса на экономики сырьевых стран.
В виду своих значительных производственных мощностей и ориентации на экспорт в настоящее время значительно зависит от своей экспортной составляющей.
В связи с этим, первой фундаментальной составляющей, влияющей на валовой внутренний продукт и для данной страны, имеющую сильную корреляционную связь - динамика данных по промышленному производству.
Из динамики статистических данных по ВВП и промышленному производству мы видим теснейшую корреляцию между этими данными.
Как было отмечено ранее, со своей экспортной составляющей данные по промышленному производству могут быть как данные предвосхищающими динамику цифр по ВВП.
После кризиса 2008 года, который коснулся и Китая, ввиду пониженного общемирового спроса, в частности, в США, данные по промышленному производству и ВВП к 2010 году быстро восстановились, показав новые максимумы.
Однако, несмотря на уверения политиков ведущих развитых стран о восстановлении глобальной экономики и глобального спроса, ВВП Китая упал практически до минимумов кризисных времён и составил 6.9 % прироста.
Понижение китайского экспорта, общемирового спроса затронуло и сырьевой рынок. Достаточно увидеть динамику цен на нефть и корреляцию даже с динамикой ВВП по Китаю.
Из графика мы видим, что достаточно рано говорить о возвращении глобального восстановления экономики уже по двум даже факторам – общемировом спросе на продукцию из Китая и соответственно динамику цен на нефть.
Более того, динамика цен на нефть в недалёком докризисном прошлом была как один из индикаторов роста глобальной экономики. Иными словами, рост цен на нефть указывал на рост глобальной экономики и дополнительный спрос на сырьё и увеличение конечного производства.
На данный момент рост глобальных индексов, может быть вновь-таки связан с «виртуальными» факторами, а не реальным производством. В 2000 – это был фондовый «пузырь» технологичных компаний, в 2008 – драйвером был выбран рынок недвижимости, сегодня с рекордно низкими процентными ставками – это может стать кризис перекредитования за счёт низкой процентной ставки и дешёвых денег.
Именно поэтому Центральные Банки по всему миру, понимая, что ещё не всё так гладко и о восстановлении глобальной экономики не приходится пока ещё говорить, не спешат с повышением процентных ставок, придерживаясь мягкой монетарной политики.
С одной стороны, оживляется бизнес за счёт дешёвых кредитов, с другой стороны при наступлении очередного витка кризиса будет потерян один из важнейших инструментов стимулов экономики в монетарной политике.
То есть финансовый мир вновь сталкивается с достаточно непростой задачей. Более того США имеет крупнейший мировой гос. долг в размере 19 триллионов долларов США и один из крупнейших держателей долга Китай.
По факту Китай экспортирует, далее на полученные доллары в значительной мере покупает облигации США и круг замыкается.
И никто не решается нарушить эти хрупкие взаимосвязи. Вроде, как и было бы желание как-то пойти иным путём, но любые глобальные сдвиги, просто могут ещё более уменьшить спрос на экспортную составляющую и спровоцировать новый виток глобального кризиса как для стран производителей, так и для поставщиков сырья.
В таком случае придётся говорить глобальном экономическом эффекте: наиболее развитые страны пострадают, но в меньшей степени, развивающие ощутят действительно значительные затруднения.
Незагруженные производственные мощности повлекут за собой массовые увольнения, безработицу. Сырьевые страны ощутят бюджетные проблемы ввиду падения спроса на сырьё и соответственно низких цен на него.
Говорят, что кризис лечит, удаляя ненужные и слабые производства, но оставляя сильные мира сего. Но любой кризис может оказаться и кризисом политическим, вызывая критическое недовольство населения наиболее пострадавших стран.
Здесь либо необходимы прорывные технологии, способные воодушевить бизнес, как это было с промышленной революцией или технологическим скачком, либо пройти через «чистку» и «сдувание пузырей».
Насколько долго будет тянуться и поддерживаться «дутый» глобальный рост и хватит ли оптимизма бизнес среды, остаётся пока с большего загадкой.
Если говорить про инвесторов, то время очень рисковое вкладываться на самых пиках в рисковые активы, если говорить о спекулянтах, то здесь можно торговать на любом рынке, поскольку торгуется вероятность при чётко рассчитанных рисках и математики торговой системы.
В идеале, конечно, вести инвестиционно-спекулятивный портфель: на минимумах цен фондовых рынков с большего активизировать фундаментальный набор портфеля, на максимумах спекулируя за счёт небольшого прироста между разницей цен покупки и продажи.
Но вернёмся к Китайской экономике…
Розничные продажи, как ещё один из индикаторов бизнеса. Мы видим, что и здесь присутствуют проблемы спроса. После кризиса 2008 года не было и восстановления такого как по ВВП и промышленному производству и цифры указывают на рекордные минимумы к 2017 году.
Посмотрим ещё на торговый баланс, который отражает разницу между экспортной и импортной составляющей.
И здесь мы видим значительное снижение экспортной составляющей, разница в 2017 году уходила даже на отрицательные значения. Экспорт – это валютные поступления.
Соответственно, страна, зависящая от экспортной составляющей при её уменьшении будет пытаться снизить и импортную составляющую, а для Китая это в первую очередь сырьё… Далее уже по глобальной цепочке, описанной выше.
И в итоге посмотрим на динамику цен между валютами двух крупнейших экономик: США и Китая (доллар США и китайский Юань).
Мы видим, что цена за последние годы демонстрирует неуклонно восходящей тренд в пользу укрепления доллара США и выход на рекордные максимумы. И это неудивительно, чтобы сделать свою продукцию более конкурентной и повысить спрос Китай будет стремиться ослабить свою валюту и проводить мягкую монетарную политику, понимая экономические риски.
В докризисные времена до 2008 года процентная ставка была выше 7%. Мы видим, что Центральный банк придерживается мягкой монетарной политики, пытаясь стимулировать экономику и снизив процентную ставку до рекордных минимумов.
Если и эти меры не окажут должного эффекта, то монетарная политика будет проводится ещё более агрессивно и не исключены интервенции банка по понижению курса валюты своей страны.
В итоге мы видим, что не всё так гладко во второй по величине экономике мира. Очень рано говорить о глобальном восстановлении, пока это лишь опять-таки с большего очередной спекулятивный рост, ибо цифры реальной экономики не оправдывают фондовый оптимизм.
Как и что делать в такой ситуации мнение было указано ранее: для инвесторов – это значительные риски, при построении долгосрочного портфеля, для спекулянта важна цена, вероятность и вероятностная математика торговой системы.
Личный кабинет
6974