Рынкам важны не решения ФРС, а успехи Китая в борьбе с вирусом
03-03-2020
3432

Глава ФРС Джером Пауэлл в пятницу выступил с незапланированным заявлением, что регулятор готов поддержать экономику и экстренно снизить процентную ставку. На этом рынок еще в пятницу попытался отскочить, но больших успехов быки добиться не смогли.

Причина довольно проста. Если описать ее образно, то ФРС предлагает влить кровь в кровеносную систему в момент, когда вирус пытается отрезать ногу мировой экономике. Вливание в данной ситуации не помешает, поскольку не даст экономике лишиться сознания от потери крови, но ногу это не спасет.

Вирус может остановить часть мировой экономики в буквальном смысле, что приведет к огромным потерям. И это не вопрос циркуляции денег. Денег в финансовой системе мира вполне достаточно, а ФРС своими действиями может влить деньги именно в финансовую систему. В то же время реальная экономика, которая будет страдать от коронавируса и карантинов, вряд ли сможет получить эти деньги.

Яркий пример этому — прецедент с рядом китайских НПЗ, которые лишились кредитных линий на сумму в $600 млн со стороны таких международных банков, как Natixis, ING и DBS Group Holdings еще неделю назад. Ведь банки не выполняют социальную функцию и не склонны брать на себя дополнительный риск, выдавая кредиты пострадавшим компаниям.

Фундаментальный анализ о коронавирусе и ФРС



К примеру, риск из-за вируса вырос, допустим, на 3 %. То есть из $100 выданных кредитов 3 %, вероятнее всего, не будут погашены. А ФРС снижает ставку на 0,5 %, и это снижение не покрывает возросший риск. И проблема в том, что даже если ФРС снизит ставку сразу на 1,75 %, до нуля, это все равно не покроет потенциальный риск.

Поэтому этот дополнительный риск предъявляется реальному сектору, для которого ставки по кредитам растут. И из-за риска, выросшего на 3 % при снижении ставки ФРС на 0,5 % стоимость кредита для реального сектора, где вырос риск, увеличится на 2,5 %.

И в этом заключается вся проблема с текущей монетарной политикой. В данный момент у нее нет большого потенциала для дальнейшего послабления, потому что почти все «патроны» уже израсходованы. Ни ФРС, ни ЕЦБ, ни Народный банк Китая, ни другие регуляторы своим послаблением политики не могут полностью нивелировать возросшие риски.

Но эти риски и страх может поменять ситуация с самим коронавирусом. С одной стороны, вирус шагает по планете и число заболевших растет, что повышает уровень страха.

С другой стороны, большое значение для рынка сейчас имеют новости из Китая, где количество смертей и новых случаев заражения значительно сократилось и увеличивается количество выздоровевших. Ко 2 марта в провинции Хубей из 67 103 заразившихся 33 762 человека считаются выздоровевшими, а это почти половина.

Успех Китая последних дней в борьбе с вирусом обнадеживает и смягчает проблему. Текущая ситуация в Китае дает надежду на то, что этот вирус все же не является таким фатальным, как кажется. А это снижает риски для мировой экономики, а следом — и для финансового рынка.

Успех Китая в борьбе с вирусом, а не ФРС, может остановить падение рынка. И если в ближайшие дни ситуация с вирусом в Китае будет улучшаться, то рынки имеют шанс на отскок. Но речь пока идет именно об отскоке, поскольку после периода страха будет уже период непосредственного подсчета ущерба. И этот потенциальный ущерб пока не дает повода для возобновления роста.


Полезно знать:


Ограничьте себя от рисков в трейдинге

вне зависимости от изменений на финансовых рынках!

Подключите Риск-менеджер от Gerchik & Co


Узнать подробнее о сервисе


Как настроить Риск-менеджер вы узнаете из видео ниже


 

Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ