По следам протоколов FOMC: истерика отменяется
08-07-2021
292

Опубликованные в среду вечером протоколы FOMC не содержали в себе никаких сюрпризов, способных потрясти рынки. Тезисы документа подтвердили вероятность сворачивания количественного смягчения уже в этом году. Но это было ясно и после заседания.

Ввиду предстоящего сворачивания программы количественного смягчения эксперты проводят параллель с аналогичной ситуацией в 2013 году. И приходят к выводу, что на мировых рынках не будет такой яростной истерики, как в те годы, даже несмотря на то, что ФРС США, как ожидается, обсудит сокращение покупок активов на своем ежегодном собрании в Джексон-Хоул в августе. Об этом заявили три стратега из фирм по управлению активами.


Принимайте участие в акции «Летняя жара» от Gerchik & Co

и выиграйте ценные призы!


Как будут действовать крупные центральные банки

Сейчас взлетевшая инфляция, вероятно, будет иметь в основном временных характер и, как ожидается, снизится до докризисного уровня в 2022 году. Стратеги на форуме Reuters Global Markets Forum на этой неделе сообщили, что этот фактор будет сдерживать агрессивные действия крупных центральных банков.

Дэвид Чао, гонконгский специалист по стратегии глобального рынка в Invesco, которая управляет активами на 1,4 трлн долларов по всему миру, отметил:

«ФРС проделала фантастическую работу, предупредив о своей политике и будущих действиях, поэтому я не думаю, что возникнет какая-либо неопределенность».

А Джон Вейл, главный глобальный стратег Nikko Asset Management из Токио, ожидает официального решения ФРС в сентябре.

«Протокол ФРС, похоже, не изменил чьего-либо мнения о том, когда начнется сокращение», — отметил стратег, чья фирма управляет активами на сумму 282,2 млрд долларов.

Фундаментальный анализ о протоколе FOMC 08.07.2021

Ужесточение монетарной политики в развитых странах

Марсело Ассалин, глава отдела долговых обязательств развивающихся рынков (EM) компании William Blair, которая управляет активами на сумму 123 млрд долларов, высказал свой взгляд на то, как будет происходить нормализация политики центральных банков.

Он отметил, что развитые страны будут постепенно нормализовать ее по мере ослабления инфляционного давления. Это произойдет благодаря уменьшению эффекта низкой базы сравнения и узких мест в предложении.

Чем отличаются 2021 и 2013 годы

Сворачивание Федеральной резервной США своей программы количественного смягчения в 2013 году вызвало рыночную панику. Тогда доходность облигаций взлетела вверх, а цены на акции упали.

Марсело Ассалин заявил, что между настоящим моментом и 2013 годом есть несколько важных различий, в том числе более легкое и менее концентрированное позиционирование инвесторов в долговых обязательствах и валютах развивающихся стран.

Также сейчас более сильны внешние балансы и буферные резервы. К тому же наблюдается лучшая синхронизация мировой экономики с политикой ФРС.

«В целом на этот раз мы ожидаем гораздо меньшего влияния ужесточения монетарной политики», — отметил Ассалин.

Перспектива для акций и облигаций

Эксперты сходятся в прогнозах о том, что акции США к концу 2021 года немного превысят текущие уровни, а доллар вернется к своим уровням начала июня: 110 по отношению к японской иене и 1,21 по отношению к евро.

Джон Вейл ожидает, что доходность 10-летних казначейских облигаций США превысит 1,5%.

Некоторые из крупнейших управляющих активами США предполагают, что доходность облигаций вырастет во второй половине этого года, несмотря на недавнее снижение, которое они рассматривают как временное движение.

В странах с развивающейся экономикой на рынках может наблюдаться некоторая нестабильность, поскольку инвесторы попытаются «противостоять» ужесточению денежно-кредитной политики США.


Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ