Итоги заседания ФРС: намеков на ужесточение нет, но вскоре появятся
29-04-2021
479

Долгожданное заседание ФРС прошло без потрясений. Американский Центробанк не стал следовать примеру своих канадских коллег и воздержался от «ястребиных» комментариев.

Параметры монетарной политики ожидаемо не были изменены. Процентная ставка осталась в диапазоне 0,0–0,25 %.

«Еще не время»

Глава ФРС Джером Пауэлл во время пресс-конференции объяснил «голубиную» позицию тем, что сейчас еще не время начинать обсуждать прекращение поддержки экономики.

Пандемия все еще представляет значительный риск для экономических перспектив. Прогресс во внедрении вакцинации, а также бюджетные стимулы способствуют экономическому восстановлению. Но высокий уровень неопределенности никуда не делся.

Рынок труда: хорошо, но недостаточно

FOMC отметил, что «на фоне прогресса в вакцинации и сильной политической поддержки показатели экономической активности и занятости улучшились». Восстановление наблюдается даже в тех отраслях, которые сильнее всего пострадали с начала пандемии.

Но Пауэлл заявил:

«У нас сейчас рабочих мест на 8,5 млн меньше, чем в феврале 2020 года. Мы еще далеки от поставленных целей, а приближение к ним требует времени».

Фундаментальный анализ о заседании ФРС

Инфляция и мягкая политика

Что касается инфляции, перспективы роста которой напугали инвесторов еще в прошлом месяце, то Пауэлл спокойно оценивает ее динамику.

Глава ФРС отмечает, что она будет увеличиваться, но этот процесс носит временный характер. Маловероятно, что в условиях недостатка рабочих мест ценовое давление может быть столь продолжительным, чтобы заставить Центробанк повысить ставки раньше предполагаемого срока.

Поэтому сверхмягкая монетарная политика будет поддерживаться в обозримом будущем. И даже какое-то время после того, как риски, связанные с пандемией, начнут снижаться.

Мнение экспертов

Аналитики отмечают, что относительно мягкая риторика Пауэлла в сочетании с уверенными заявлениями ФРС о перспективах экономики дают основания предполагать, что FOMC небольшими шагами приближается к тому, чтобы начать обсуждение ужесточения.

Тиффани Уилдинг, экономист PIMCO по Северной Америке считает, что если будет существенный прогресс в вакцинации и экономике, ФРС может предупредить рынок об ужесточении на следующем заседании 15–16 июня. По ее словам, если регулятор будет следовать тому же графику, который использовался в 2013 году, фактическое сокращение начнется примерно через шесть месяцев, в декабре.

Брайан Коултон, главный экономист Fitch Ratings, видит аналогичные сроки: «Сейчас мы думаем, что ФРС начнет обсуждать ужесточение в течение лета, но фактическое сокращение, вероятно, не произойдет до конца года».

Некоторые инвесторы критикуют стимулирующую политику ФРС, так как она способствует «пенистости» — повышению цен, не зависящему от основных экономических показателей актива. Фондовые индексы США неоднократно достигали новых максимумов с момента вмешательства ФРС в начале пандемии.

Пауэлл признал это в среду, заявив:

«Цены на некоторые активы высоки. Ситуация на рынках капитала выглядит немного пенистой, это факт. Я не скажу, что это не имеет ничего общего с денежно-кредитной политикой. Но есть и очень тесная связь с вакцинацией и возрождением экономики».

КОММЕНТИРОВАТЬ