ФРС: заседание, реакция, продолжение
17-06-2021
539


Получите $1000 не рискуя

Участвуйте в конкурсе на демо-счетах!


В среду завершилось двухдневное заседание ФРС. Неожиданный «ястребиный» удар поступил, откуда не ждали… по крайней мере сейчас. Доллар взлетел и продолжает укрепляться второй день. Что будет дальше?

Начнем с предыстории. Еще в марте, а потом и во время следующего заседания глава ФРС уверял, что хоть восстановление экономики уверенное, но рынок труда шаток. Поэтому о повышении процентных ставок «еще рано даже думать». И да, они не будут повышены раньше 2024 года.

Но процентные ставки не единственный инструмент монетарной политики. Есть количественное смягчение, введенное из-за кризиса, а в процессе ужесточения программа покупки облигаций сворачивается первой, и только потом дело доходит до ставок.

Проблемы инфляции, ожидаемые и реальные «ястребиные» намеки

Благодаря вакцинации, ослаблению пандемии, снятию блокировок и щедрым бюджетным стимулам экономика начала восстанавливаться стремительными темпами. Но неравномерно. Отсюда стало невозможным быстро удовлетворить накопившийся отложенный спрос, у работодателей, при все еще высоком количестве безработных в США, появились проблемы с наймом сотрудников.

Джером Пауэлл во время прошлых заседаний, пытаясь охладить опасения, делал большой акцент на состоянии рынка труда. А инфляция, которая взлетела из-за перечисленных выше проблем и благодаря эффекту низкой базы сравнения, объяснялась как временная.

Постепенно опасения более раннего ужесточения монетарной политики улеглись, а последний отчет о росте потребительских цен был воспринят рынком совсем равнодушно.

И хотя на этом заседании инвесторы надеялись, что появится больше ясности относительно того, когда ФРС намерена приступать к сворачиванию стимулов, получили они нечто другое, а именно яркий намек на повышение ставок.

Фундаментальный анализ о заседании ФРС 16.06.2021

Точечный прогноз ФРС

Из точечного прогноза по процентным ставкам стало известно, что число членов центробанка, ожидающих повышения процентной ставки в 2023 году, выросло с 6 до 13 из 18. Это, на минуточку, однозначное преимущество «ястребов». А семь членов FOMC прогнозируют рост ставки уже в 2022 году.

К тому же некоторые члены центробанка поговаривают о двух повышениях в 2023 году, хотя еще в марте регулятор уверял, что это будет «не раньше 2024 года». Довольно резкий переход от «еще рано даже думать» до двух повышений.

Но здесь возникает еще один вывод: до этого времени надо будет свернуть программу количественного смягчения! Ответ на вопрос о том, будет ли покупка облигаций завершена раньше срока, напрашивается сам собой.

«Если вы собираетесь дважды повысить ставки в 2023 году, вам придется довольно скоро начать сворачивание стимулов, чтобы достичь этой цели, — отмечает Кэти Джонс, глава отдела фиксированного дохода Charles Schwab. — Нужно начать сужение программ выкупа активов, возможно, в конце этого года, и, если экономика продолжит расти, ставки повысят скорее раньше, чем позже».

Как это объяснил Пауэлл ФРС на этом заседании не сделала никаких конкретных заявлений относительно того, когда начнется сворачивание агрессивной программы покупки облигаций. При этом Джером Пауэлл признал, что официальные лица обсуждали этот вопрос на встрече.

«Вы можете думать об этой встрече, которую мы провели, как о встрече, посвященной разговору о разговоре», — отметил Пауэлл.

Что касается роста цен, то ФРС повысила прогноз общей инфляции до 3,4 %, что на 1 % выше мартовского ожидания. Хотя все так же утверждается, что ее рост будет временным и вскоре она вернется к целевому показателю в 2 %.

Реакция рынка: что будет дальше

Торговую сессию среды доллар завершил импульсным ростом. Несмотря на короткую попытку замедлиться в начале азиатской сессии четверга, укрепление американской валюты продолжилось и сегодня.

«Ястребиные» комментарии закономерно привели к падению на рынке акций, повышению доходности гособлигаций и росту ожиданий сворачивания стимулов уже в этом году. А это значит, что нисходящая тенденция по доллару, вероятно, подошла к концу.


Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ