Чего ожидать от заседания ЕЦБ на этой неделе
13-12-2021
184

Заседание Европейского центрального банка в четверг будет решающим. Центробанк, скорее всего, подтвердит, что программа чрезвычайного выкупа облигаций на период пандемии (PEPP) на 1,85 триллиона евро (2,09 триллиона долларов), запущенная в марте 2020 года, завершится в марте следующего года. Также есть вероятность того, что темпы покупки облигаций замедлятся в первом квартале 2022 года.

ЕЦБ заявил, что реинвестирует средства от облигаций с погашением в PEPP обратно на рынок как минимум до конца 2023 года. Он также может сохранить возможность продления схемы в случае ухудшения условий.

Чего ожидать от заседания ЕЦБ на этой неделе+фото

Споры вокруг программы покупки активов (APP)

Ожидается, что ежемесячные покупки облигаций ЕЦБ на 20 миллиардов евро в рамках шестилетней программы APP увеличатся вдвое с апреля, чтобы стабилизировать долгосрочную инфляцию на уровне 2% и заменить большую часть утраченных стимулов PEPP. Но решение спорное.

Ястребы ЕЦБ предостерегают от расширения APP, если инфляция будет оставаться слишком высокой в долгосрочной перспективе. Голуби хотят придерживаться сверхмягкой денежно-кредитной политики, потому что долгосрочное ценовое давление остается слабым.

Согласно отчету на основе источников, компромисс формируется вокруг усиления APP, но с ограничениями на размер и время обязательства. ЕЦБ может утвердить пакет покупок до конца 2022 года с оговоркой, что не вся сумма должна быть потрачена.

В качестве альтернативы, он мог бы увеличить объем выкупа облигаций на более короткий период. Одновременно ЕЦБ может пообещать, что после этого закупки будут продолжаться, но их размер будет обсуждаться позже и, вероятно, сократится.

Также остается открытым вопрос о том, считает ли ЕЦБ инфляцию временной? Глава ФРС США Джером Пауэлл отмечает, что термин «временный» больше не подходит для описания растущей инфляции. Учитывая рекордно высокий уровень инфляции в еврозоне на уровне 4,9%, Лагард будет вынуждена двигаться по похожей траектории.

Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил на прошлой неделе, что для снижения инфляции потребуется больше времени, но пока нет доказательств того, что более высокие цены закладываются в заработную плату.

КОММЕНТИРОВАТЬ